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八大券商主题策略:又到了“喝酒”的时候!关注饮料板块底部机会

2021-08-01 16:17 来源:[db:来源]

八大券商主题策略:又到了“喝酒”的时候!关注饮料板块底部机会

八大券商主题策略:又到了“喝酒”的时候!关注饮料板块底部机会

  每日主题策略讨论,东方财富网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。

八大券商主题策略:又到了“喝酒”的时候!关注饮料板块底部机会

  天风证券:精选高景气细分赛道 关注饮料板块底部机会

  对于白酒行业,我们认为消费升级是次高端板块的底层支撑,各大酒企都提出了五年翻番或翻两番的目标,并在产品、渠道、营销及品牌不断加力,次高端板块愿景美好,依然可期。

  啤酒行业,啤酒步入动销旺季,品牌升级及双赛加持助力量价齐升。夏季来临啤酒销售渐入旺季,此外欧洲杯及东京奥运会双赛加持,推动旺季持续放量。啤酒品牌高端升级及新品矩阵布局将进一步助推旺季结构上行,持续看好行业结构升级态势,维持行业“强大于市”评级。

  乳制品方面,乳制品景气细分赛道主要包括低温巴士奶、奶酪,我们继续看好新乳业在低温奶赛道的扩张布局能力。超巴奶出现后,区域乳企在低温奶领域的壁垒其实并不在于牧场资源、冷链运输。故我们认为区域乳企短期内仍将牢牢把握低温奶市场,追求极致新鲜的高质量产品,看好新乳业收购的扩张模式以及精细化管理能力。

  另外,精选高景气细分赛道,关注饮料板块底部机会。功能饮料赛道上,东鹏饮料通过高性价比的差异化竞争,一方面建立了较强的价格竞争优势,另一方面通过激励等方式,团队积极性强。目前公司所处行业竞争环境较几年前有所优化、战略方向明确以及团队建设等方面已具备全国化基础,未来有望随着全国化战略实现快速增长,建议关注公司开板后的投资机会。【点击查看研报原文】

  兴业证券:不畏浮云!继续看好白酒板块

  继续看多白酒主要原因系:基本面强劲、估值无泡沫、行业有催化。关于基本面:短期来看,需求持续复苏叠加低基数,名酒二三季度能够维持高增速,从端午跟踪情况来看,高端白酒价格持续上涨,次高端及区域名酒受益宴席回补销售很旺;中期来看,未来2-3年板块持续高景气度,受疫情影响渠道库存一直处于低位,渠道补库存周期启动助力板块高景气。

  关于估值,茅五泸当前估值在45-50倍是很合理的,而二三线标的今年业绩张性大,估值理应比高端贵,所以进一步下跌空间有限。

  关于催化,短期有端午旺季销售的催化,从跟踪情况来看高端价格持续上涨、二三线旺销明显,端午动销数据是近期催化;6月中下旬,酒企年中销售数据会逐渐浮出水面,中报高增是板块行情的最强驱动力;郎酒等新股上市,会掀起板块热情。

  我们继续看好白酒板块后续表现,当下重点推荐区域酒和高端,此类标的预期不高、估值合理,考虑到估值切换有确定性收益,如今世缘、古井贡酒、茅台、五粮液、老窖。次高端标的,看好其业绩高弹性,首推山西汾酒,对舍得、酒鬼、水井等标的建议在股价回调后重点布局,对于洋河股份我们建议持续跟踪销售政策的变化,以长线思维逢低布局。【点击查看研报原文】

  渤海证券:建议优选批价持续上行且同期基数相对较低的白酒板块

  当前时间业绩空窗,情绪对市场表现的影响更为直观,并且板块整体估值仍在高位,因此较难把握。从细分子板块来看,高端白酒批价高位震荡,部分大众品开始直接或间接提价,通胀开始向消费品传导,可选消费抗通胀性优于其他板块。白酒同期基础相对较低,而大众品面临上游成本上涨以及同期业绩高基数等问题,对比之下仍然建议优选批价持续上行且同期基数相对较低的白酒板块。投资策略方面,我们认为可从以下三个维度入手:其一,自下而上寻找具有估值优势且经营改善的个股;其二,关注后疫情时期业绩同环比将持续改善的景气行业,特别关注一季报超预期个股;其三,布局优质赛道,紧盯高成长性个股。【点击查看研报原文】

  浙商证券:建议关注即将迎来旺季的啤酒相关标的

  白酒板块基本面未改变,震荡中寻找核心资产配置机会白酒方面,白酒行业繁荣和景气趋势、扩张动力未变,行业机会在于消费升级推动高端及次高端酒持续扩,把握6月白酒震荡中寻找核心资产配置机会:1)高端酒首推五粮液(批价过千等催化剂),同时关注贵州茅台Q2超预期机会(6月发货节奏);2)次高端综合考虑估值因素和企业自身逻辑变化,首推水井坊(看好改革带来逻辑变化);3)稳定持仓“泸州老窖和山西汾酒(长期核心资产)”,“洋河今世缘古井迎驾(地方酒宴席场景今年或超预期)”。

  另外,啤酒方面,高端化趋势延续,行业集中度将向优势企业进一步聚拢,建议关注青岛啤酒、重庆啤酒等即将迎来旺季的啤酒相关标的。【点击查看研报原文】

  中国银河证券:食品饮料行业整体处于成熟发展期

  食品饮料行业整体处于成熟发展期,个别细分维持较高增速;需求走弱催生消费升级和降级分化;品牌是核心竞争力,市占率向龙头集中态势延续。白酒方面我们重点关注两类品种:具有一线白酒品牌价值及优质基因的个股品种,其品质品牌所带来的长期价值驱动价值;大众白酒品牌中有效锁定价格带,享受大众消费中枢上移的弹性品种。同时,建议投资者还可关注乳品优质企业成长价值,并关注食品综合细分品类、调味品的赛道价值。【点击查看研报原文】

  东吴证券:消费升级带动高端化 体育大年催化啤酒股业绩

  白酒:关注有超预期潜力、库存动销良性有望延续高增或走出前低后高趋势的个股。高端酒茅五泸格局稳固,茅台整箱/散瓶批价维持高位;次高端和地产酒去年受疫情影响大于高端酒,高端提价打开价格空间,消费升级推动次高端价格弹性增强。我们继续看好白酒板块,考虑到宽流动性的长期性+21H2疫后旺季加速回补与基建催化+20年低基数效应,龙头中长期景气度将继续向上。

  对于啤酒行业,消费升级带动高端化,体育大年催化业绩。消费升级大趋势+龙头站稳核心市场+国内市场定价远未触顶,行业加速高端化进程,啤酒单价有望进一步提升,竞争模式由量增转向价增。上半年来原材料价格上涨,展望21H2,伴随三大体育赛事,我们预计业绩维持平稳增长,看好乌苏的餐饮放量贡献增速、华润的高端化吨价提升和青岛啤酒全年的结构化提升带来利润段的稳步改善。【点击查看研报原文】

  国融证券:软饮料产品迭代加速 关注高增长细分品类龙头

  消费理念升级带动需求变革,当下软饮料行业已进入品类增长分化、产品加速迭代的全新阶段。包装水、功能饮品增长潜力优于行业,且细分品类中均具备拥有强品牌力的龙头企业,更易孕育拥有长生命周期、低sku的大单品。因此,可采用两条主线对软饮料行业实施布局:1)产品结构、渠道布局与营销综合实力强劲的企业,如农夫山泉等;2)在高成长细分中地位稳固且份额有望提升的企业,如东鹏饮料等。

  综合性多品类龙头、高潜细分品类头部企业具备更高增长潜力。A股软饮料企业主营业务多为植物蛋白饮品/乳饮,多品类软饮巨头农夫山泉、统一、康师傅等均在港股上市。鉴于蛋白饮、茶饮需求增速已放缓,包装水、功能饮品、减糖饮品赛道中具备强话语权的企业盈利增长潜力更足。其中,功能饮品产品属性与体力劳动/加班、运动、电竞等场景高度契合,高成长与高市场集中度(CR3为79.5%)兼备,且行业内超级品牌红牛自2016年持续至今的“商标之争”为后进企业带来份额扩容良机。东鹏饮料作为区域型功能饮品企业,对标红牛错位竞争实现突围,目前市场份额为15%仅次于红牛,渠道机制设置合理且区域覆盖率稳步提升,以“饱和地推”打法+体育/娱乐/场景营销多元发力完成品牌塑造,未来有望借助全国化扩张与品牌认知度强化,享受行业增长红利。【点击查看研报原文】

  国信证券:2021Q2白酒持续高景气 次高端或进入新一轮景气周期

  2021Q2白酒持续高景气,板块触底回升,全年基本面向上趋势明确21Q2以来,白酒行业虽处在传统消费淡季,但渠道整体表现较为良好,主要白酒品牌价格普遍稳中有升,渠道库存保持低位,终端动销平稳,支撑核心酒企基本面继续稳健向好。基本面的良好态势也反馈在股价上,伴随21Q2补库存及五一假期宴席消费恢复,白酒板块迎来底部反弹。目前白酒整体景气度和基本面持续向好,近期密集的股东大会和渠道调研反馈也不断验证这一点。展望全年,考虑宏观经济向好和消费升级的支撑,预计整体白酒需求仍将保持扩容态势,酒企基本面向上趋势明确。

  次高端或进入新一轮景气周期,或带动酒企Q2业绩持续超预期随着今年经济企稳复苏、经济活动繁荣、消费力提升,按照历史经验,我们认为次高端或有望进入新一轮景气小周期:①从去年到今年高端白酒的表现验证了行业景气持续的判断;②今年经济增速企稳回升是大背景,经济活动增加(需求增加)、居民收入水平增加(消费力增加)是必然,次高端消费需求在增加;③高端批价高,引领作用明显。次高端持续高景气或将带动次高端酒企21Q2业绩表现继续超预期。

  继续把握一线龙头,重点推荐次高端优质弹性标的行业景气周期中,已成功全国化的酒企是优质的底仓配置品种,而正在全国化中的优质酒企是优秀的弹性投资品种。建议继续把握高端龙头五粮液、贵州茅台,同时持续看好正在进行全国化布局的优秀次高端酒企,重点推荐确定性较强的山西汾酒,看好业绩估值都有较高弹性的标的舍得酒业、酒鬼酒、水井坊等。【点击查看研报原文】

(文章来源:东方财富研究中心)

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